특정개별종목의 선택에 의한 투자, 투자시점의 선택에 의한 투자, 자산배분에 의한 투자 중 자산배분에 의한 투자가 가장 양호한 수익률을 낼 수 있다.

  특정개별종목의 선택이란 각각의 투자자산 중에서 개별적으로 시장동향, 산업특성, 개별기업의 경쟁적 지위 등을 감안하여 특정종목을 선정하여 투자하는 방법이다. 투자시점의 선택이란 시장의 동향이나 향후 전망을 근거로 특정한 시점을 포착하여 투자하는 방법이다. 자산배분에 의한 투자란 펀드, 주식, 채권, 부동산, 정기예금 등 위험과 수익이 상이한 각각의 투자자산에 투자자금을 포괄적으로 배분하여 투자하는 방법이다.

 

  펀드투자에 있어서도 본인의 재무적인 목적과 투자성향에 맞는 투자목표를 설정하고,  투자목표를 달성하기 위한 투자전략을 수립해야 한다. 경제 분석, 금융시장 분석, 부동산시장 분석, 투자대상펀드별로 기대수익, 위험추정을 통하여 투자전략을 수립하고 이를 기초로 자산배분을 결정하고 실행한다. 자산배분에 대한 주기적인 Feedback과 성과평가를 통하여 포트폴리오의 재배분 혹은 수정을 결정하여야 한다.

 

투자목표 설정

 

투자목표를 설정하기 위해서는 다음 몇 가지를 고려하여야 한다.

 

- 장기적인 재무적인 목표는 무엇인가?

  목표는 구체적인 것이어야 한다. 결혼자금마련, 내집마련, 자녀 교육자금 마련, 노후

  생활자금 등이 있을 수 있으며, 구체적인 금액으로 목표를 정해야 한다.

 

- 어느 정도의 기간 내에 목표를 달성할 것인가?

  투자금액이 작을수록, 목표를 달성하고자 하는 기간이 짧을수록 위험에 대한 부담이

  커지게 된다.

 

- 목표를 달성하기 위해 어느 정도의 위험을 감수할 것인가?

  이는 재무목표별, 연령별, 소득별,  보유자산별 등으로 본인의 상황에 따라 달라질 수

  있을 것이다.

 

- 세금관계

  금융소득 종합과세 적용 여부 등

 

경제상황 등 정보수집에 의한 투자전략 수립

 

- 경제분석

  경제분석은 현재의 경제상황과 향후 경기에 대한 전망이다. 이는 경기순환이나 GNP

  성장률, 향후의 예장성장률, 산업별 동향 등에 대한 전망 등으로 파악할 수 있다.

 

- 금융시장과 부동산에 대한 분석

  현재의 주식시장, 채권시장, 외환시장의 현황과 향후 주식시장, 채권시장과 외환시장의

  전망에 대한 정보이다. 그리고 부동산에 대한 현황과 전망에 대하여도 살펴보자.

 

- 투자대상펀드별 기대수익과 위험에 대한 추정

  투자대상펀드별로 기대수익과 위험에 대하여 알아본다. 펀드의 운용 스타일과 기간별  

  실현수익률 등으로 파악할 수 있으며, 판매회사의 자산관리사나 펀드평가회사를 이용

  하면 쉽게 알 수 있다.

 

자산배분(Asset Allocation)과 펀드의 선택

 

  재무적인 목표, 위험부담정도, 경제분석과 금융시장 및 부동산에 대한 전망 등에 대한 정보를 바탕으로 각각 기대수익과 위험이 상이한 투자자산 등으로 나누어 투자자금을 어떻게 배분할 것인가에 대한 결정이다. 즉, MMF, 주식형 펀드, 채권형 펀드, 해외투자펀드, 기타 대안투자펀드에 대한 투자비율을 결정하는 것이다.

 

  투자의 기준이나 위험에 따라 투자성향의 분류에 따라 각기 다르겠지만 대략적으로 위험선호형의 공격적 포트폴리오는 주식형 펀드와 같은 위험자산의 투자비율을  50% 이상으로 구성한다. 위험중립형의 중립적 포트폴리오는 주식형 펀드와 같은 위험자산의 투자비율을 50% 수준으로 구성하며, 위험회피형의 안정적 포트폴리오는 위험자산의 투자비율을 30% 미만으로 구성하게 된다.

 

  자산별 투자비율을 결정하였다면 펀드의 유형별로 가장 우수하고 적합한 펀드를 선택하자.

 

포트폴리오 수정

 

  자산배분을 통하여 포트폴리오를 구성하였다면 그대로 계속하여 놔둘 수는 없다. 금융시장이 지속적으로 변화하고 투자자의 포트폴리오도 그에 따라 변동이 있기 때문이다. 그러므로 본인의 포트폴리오를 주기적으로 Feedback하고 점검하여야 한다.

 

  포트폴리오를 구성한 후 1년 뒤 아무것도 변화지 않았다면 본인의 자산배분도 그대로 일 것이다. 그러나 주식시장이 50% 상승하였다면 본인의 자산배분 중 주식형 펀드의 포트폴리오에서 차지하는 비중이 늘었을 것이다. 그럼 포트폴리오의 수익률은 많이 상승하였겠지만 위험 또한 많이 증가하게 되는 셈이다. 포트폴리오의 위험수준을 원래의 자산배분 수준으로 되돌리기 위해서는 비중이 증가한 자산을 매도하고, 비중이 낮아진 자산을 매수하여야 한다. 이를 포트폴리오의 재배분(portfolio rebalancing)이라고 한다.

 

    예를 들어 애초 1억으로 주식형 펀드 3,000만 원, 주식형 외의 펀드 7,000만 원으로 자산배분했다고 가정해보자. 1년 뒤에 주식형 펀드가 50% 상승하여 주식형 펀드 4,500만 원, 주식형 외의 펀드가 7,300만 원이 되었다면 주식형 펀드의 비율은 38.1% 주식형 외의 펀드가 61.9%가 된다. 원래의 주식형 펀드 30%의 비율로 되돌리기 위하여 주식형 펀드의 8.1%만큼을 매도하고 주식형 외의 펀드를 매수하라는 의미다. 즉, 포트폴리오의 재배분은 포트폴리오를 구성하는 자산의 가격이 변동하여 포트폴리오의 구성비율이 달라졌거나 포트폴리오의 위험과 수익특성에 영향을 미칠 수 있는 새로운 정보가 있을 때 이루어진다.

 

  포트폴리오의 위험을 낮추거나 기대수익률을 증가시키기 위하여 행하는 포트폴리오 수정을 포트폴리오 업그레이딩(portfolio upgrading)이라고 한다. 포트폴리오 업그레이딩은 새로운 정보를 반영하여 자산을 매입 또는 매도하는 경우 발생한다.

 

  사실 상기의 여러 가지 전략을 수립하고 현 상황에 맞는 자산배분을 하고 포트폴리오를 수정하기에는 많은 노력과 시간이 필요하다. 그러므로 좋은 자산관리사의 선택이 매우 중요하다.