자료출처 : Datastream

둘째, 금은 인플레이션과 디플레이션에 상관없이 투자 가능한 상품이다. 한국, 중국, 브라질, 인도와 같은 이머징 국가들은 인플레이션을 두려워하기 시작하였다. 중국의 경우 부동산 자산 붕괴를 두려워하여 지급준비율을 인상하면서, 긴축정책을 쓰기 시작하였고 브라질은 자국에 투자하는 채권에 이자소득세를 부과하는 법안을 통과시켰다. 한국의 경우도 외국인이 투자하는 국내 채권에 대해서 과세를 하겠다는 방침을 세웠다.

반면, 미국과 일본 서유럽의 국가들은 급격한 경기 위축과 함께 디플레이션에 대한 공포로 떨고 있다. 금은 인플레이션 상황에서는 실질가치의 보존차원에서 그리고 디플레이션과 같은 경기 위축 상황에서는 안전자산으로서 매력을 가지고 있기 때문에 꾸준한 관심과 투자가 요망되는 상품이다. 최근 기축통화인 달러화에 대한 우려가 증가하면서, 중국을 포함한 이머징 국가들이 자국의 외환 보유고 중에서 금을 직접 보유하는 비중을 늘려가고 있는 추세이다.

최근의 G20 회의에서도 주요의제로 논의 되었던 환율전쟁의 승자는 결국 금이 될 것이다. 전 세계적으로 금의 공급은 한정되어 있지만, 금이 가진 가치는 변하지 않기 때문에 금에 대한 투자에 지속적인 관심을 가지고 지켜보아야 할 것이다.

셋째, 원유는 상품투자 자산 중에서 가장 고 위험 자산이다. 주식보다 훨씬 변동성이 심하기 때문이다. 2008년도 원유가가 배럴당 140달러에서 40달러까지의 엄청난 변동성을 보여주었던 사례에서도 충분히 알 수 있다. 최근의 유가는 공급측면에서 원유재고량에 대한 부담으로 단기 투자 전망은 상대적으로 열세에 있다. 물가 상승이 지속되면 주식은 하락 압력을 받는다. 유가는 인플레이션 상황에서 물가를 완벽히 헷지하는 투자 상품이다. 전 세계의 풀린 화폐들의 움직임을 살펴보면, 이머징 국가들의 인플레이션은 결국 오게 되어있다. 원유는 중장기적인 안목과 관점을 가지고 투자를 하는 것이 좋다.

결론적으로 농산물, 금, 원유에 대한 투자는 최근의 이러한 상품이 지니는 특성을 잘 파악하여 투자하는 전략이 필요하다. 농산물의 경우 최근 많이 올랐다는 논란이 있지만, 모멘텀은 아직 살아있다.