최근 특정지수와 연계해 안정적인 수익을 추구하는 지수연계상품이 간접투자시장의 총아로 떠올랐다. 투자자들의 성향이 과거처럼 고수익만을 추구하는 묻지마 투자가 아니라 안전하면서도 일정한 수익을 추구하는 안전자산 선호 패턴으로 변하면서 이들 상품의 인기는 앞으로도 지속될 것으로 보인다.

 

특히 원금보전형추구상품은 지수가 오르면 오른 만큼 높은 수익률을 얻을 수 있고, 주식시장이 불황으로 전환되거나 횡보장세를 유지하더라도 최소한 원금은 보장 받는다는 상품구조 때문에 투자자들의 이목을 받을 것으로 생각된다.

 

오늘은 지수연계상품의 대표적인 상품인 ELS에 대해 알아보도록 하자….

 

▷ ELS(Equity-Linked Securities)란 ?

ELS(주가지수연계증권)란 이자나 원금이 주가변동과 연계되어 있는 유가증권으로서 자산 대부분을 채권에 투자해 원금을 보존하면서, 자산 일부를 주가지수옵션 등 파생금융상품을 이용해 고수익을 노리는 상품이다. 투자자는 증권사가 판매하는 ELS상품(증권형태)을 직접 살 수도 있으며, 투신운용사가 운용하는 ELS펀드를 증권사를 통해 가입할 수도 있다.

 

▷ ELS 메리트

- 수익예측 가능성

ELS의 가장 큰 장점은 기존 직접투자나 주식형펀드와는 달리 주가 상승 예상치와 목표수익률을 정하기 때문에 투자자들이 미리 자신의 수익정도를 예측할 수 있다는 것이다.

 

▷ ELS 상품의 종류

현재까지 시장에 나와 있는 ELS는 녹아웃형, 불스프레드형, 리버스컨버터블(RC)형, 디지털형 등 크게 4가지로 구분할 수 있다.

 

구  분	녹아웃형	불스프레드형	RC형	디지털형
내  용	주가지수상승률이 미리 정해 놓은 수준에 단 한번이라도 도달하면 만기수익률이 미리 정한 수준으로 확정	주가지수 상승률에 비례해 수익률을 결정하는 가장 기초적인 구조	주가지수가 상승하거나 미리 정해 놓은 하락폭 밑으로 빠지지 않는 다면 약속한 수익지급	복권과 비슷한 구조로 만기지수가 행사지수 이하 이면 원금만을 지급하고, 행사지수 이상이면 약정된 금액을 지급
예  시	주가지수상승률이 단 한번이라도 20% 이상을 기록하면 만기수익률 7%로 고정	주가지수 상승률의 100%를 수익으로 지급하나, 주가지수 상승률이 15% 이상이면 수익률이 7%로 고정	주가지수가 상승하거나 15% 이내로 하락하면 7%의 수익을 지급	만기지수가 기초지수보다 높을 경우 수익률은 연6.6%로 고정이 되며, 그렇지 않은 경우 원금만 지급

 

▷ ELS 투자 체크 포인트

 

- 비교/분석하라

지수연계상품은 대부분 원금은 기본적으로 보장되고 주가의 흐름에 따라 일정한 수익을 추가로 얻을 수 있기는 하나, 판매하는 회사 별로 상품구조와 목표수익률이 다르기 때문에 여러 회사 상품의 종류와 특징을 꼼꼼히 사전 검토한 후 가입하여야 한다. 특히 살펴봐야 할 부분은 고정수익률, 참여수익률, 최고 가능수익률, 각종 수수료 등을 비교하는 것이 필요하

다.

 

- 만기시 주가지수를 주목하라

지수연계상품은 가입기간 동안의 주가지수상승률 보다는 만기시의 주가지수상승률이 수익률이 결정되는 상품 구조를 가지고 있다는 점에 유의해야 한다. 만기시 주가상승률이 하락할 경우 수익이 발생하지 않고 원금 손실이 발생할 수 있기 때문이다.

 

- 투자가능 기간을 살펴라

지수연계상품은 최저 가입기간을 채우지 못하고 중도해지하면 환매수수료에 의해 원금손실을 감수해야 한다. 따라서 가입 전에 해당 자산의 투자가능 기간을 체크 해 보고, 일정한 기간 동안 투자처가 없는 여유자금으로 투자해야 한다.

 

- 기대수익률(return)을 낮춰라

제시되는 최고 수익률에만 현혹되어 무조건 가입하는 것보다는 현재의 정기예금과 비교하여 3~4% 이내의 높은 수익률을 제시하는 상품을 가입할 것을 권한다.

너무 높은 수익률을 제시하는 상품은 주식시장이 여의치 않을 경우 정기예금에 가입한 것보다 못한 수익이 발생할 수 있기 때문이다.

 위험회피를 우선시하는 투자자라면 하락을 예상해 수익률을 설정해 놓은 녹인(knock-in)형 상품에 관심을 갖는 것도 괜찮다.

 

- 원금보전 추구임을 잊지 마라

원금보전형추구상품은 어디까지나 투자원금에 대한 보전을 추구한다는 뜻이지, 예금자보호대상 금융상품처럼 일정금액에 대해 절대적은 원금을 보장해 준다는 것은 결코 아니다.

 

※ ELS 주요 용어 정리

- 원금보장율(Floor rate, 이익하한) : 일정 수준의 주가에서 최소 보존되는 수익률

- 최대수익률(Cap rate, 이익상한) : 주가가 barrier(상하한지수) 이상 상승 시 최대확보 가능 수익률

- 상승참여율(Participation rate, 이익참여율,, 지수연동율) : 이익에 참여할 수 있는 비율

예) 기초자산이 10% 상승시 상승참여율이 120%라면 투자자는 12%의 수익을 얻게 되고

    상승참여율이 30%라면 3%의 투자수익을 갖는다